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正 文1 美联储第一次降息前后的资产表现1.1 美联储在什么情况下会进入降息周期1983年以来，美联储已经完成了4轮降息周期，影响美联储进入降息周期决策最重要的核心变量是什么？经过对前4轮降息周期的分析发现，经济出现下行压力或者下行预期是美联储开启降息决策中最重要的考虑。

“经济出现下行压力”是美联储开启降息周期最核心的判断。在美联储过去4轮降息开始前，皆出现了经济下行压力加大的情形。经济下行迹象可以通过PMI、各部门经济数据或长短期国债的利差情况进行事先观测。如过去4轮中，经济下行迹象均可以通过PMI观测到。除此外，经济下行迹象也可以通过各部门经济数据观测。在第1轮中，消费增速首先出现下滑；第2轮中，出口与消费支出增速首先出现下滑；第3轮和第4轮有所不同，各部门经济数据与GDP增速变化同步，并不表现出领先性。长短期国债利差缩小，接近或出现倒挂也在一定程度上预示着经济将进入下行周期。如第2轮中经济进入下行周期前出现利差缩小接近倒挂的现象；第3轮中经济进入下行周期前出现长短期利率倒挂现象；在第4轮中经济下行幅度增大前也出现了长短期利率倒挂的现象。

徐啸强调，智慧城市物联网解决方案的推出与普及，有利于加速推动智慧城市3.0的建设。该方案旨在运用现代技术赋予城市数字化的感知能力，让城市获得快速响应和智慧管理的能力，并以此推动城市进入“万物互联”。徐啸进一步解释，基于“万物互联”的智慧城市本质上要解决两个层次的问题：一是为城市建立数字化的基础设施，提供全场景数字化感知能力；二是在数字化感知能力的基础上，针对城市的环境污染、交通拥堵等社会问题和公共服务、政府事务等发展诉求进行能力的智能化、智慧化改造，以降低社会成本、提升政府效率、提高服务质量。

本次中银协联合77家银行业金融机构对966户债务人进行公告催收债权，是中银协“打击逃废银行债务依法保护银行债权”，开展“四个一批”（通报一批、公示一批、督办一批、惩戒一批）活动的具体行动。据了解，在开展失信惩戒，推进诚信制度建设方面，银保监会高度重视行业协会推进涉金融失信惩戒工作，要求中银协强化维权职能，扎实开展“四个一批”专项治理活动，打击逃废银行债务，切实维护银行权益。

二、本次降准的政策意图和作用：一是对冲9月17日到期的2750亿MFL，维持流动性合理充裕；二是为了对冲内外经济下行压力，加强逆周期调节，降低企业融资成本；三是为了保持社融和信贷的合理增长，提高货币乘数；四是为了护航四季度地方债顺利发行；五是考虑到9月18日美联储极大概率降息，因此提前应对。

带领这一代表团的是科中友协主席穆萨，他曾是该国卫生部门的负责人，目前承担着世界卫生组织的顾问工作。报道称，穆萨向大使转交了象征性的100欧元，用于购买口罩，近日这一商品在科摩罗已经买不到了。他说：“我们了解中国的能力，但友协希望借此向中国人民表达科摩罗民众的关心。”